Pourquoi le marché boursier américain accorde-t-il autant d'importance aux baisses de taux d'intérêt ?

Il y a quelques semaines à peine, la bourse américaine vacillait face aux craintes d'une bulle spéculative autour des actions liées à l'IA. Aujourd'hui, les actions approchent à nouveau des sommets historiques, et cette dynamique est en grande partie due à la Réserve fédérale.

Les actions se sont redressées après leur repli du début novembre, les investisseurs pariant de plus en plus sur une baisse des taux d'intérêt par la Fed cette semaine, lors de sa dernière réunion de l'année.

Une baisse des taux d'intérêt peut soutenir les marchés actions en réduisant le coût du crédit pour les consommateurs et les entreprises, en diminuant le rendement de l'épargne et en stimulant la consommation et l'investissement. Cela, à son tour, dynamise l'activité économique et les bénéfices des entreprises.

La baisse des taux d'intérêt réduit également les rendements des obligations d'État à court terme et des instruments assimilables à des liquidités, tels que les fonds monétaires, ce qui rend les actifs à rendement plus élevé — comme les actions — plus attractifs.

En général, les baisses de taux d'intérêt peuvent créer un puissant facteur de croissance pour le marché boursier.

Jonathan Krinsky, analyste technique en chef chez BTIG, a écrit lundi dans une note que la récente hausse du marché coïncidait avec des anticipations croissantes d'une baisse des taux en décembre.

Lundi, les opérateurs anticipaient une probabilité de 89 % d'une baisse des taux, selon l'outil FedWatch du CME.

Krinsky a ajouté : « Les marchés ont pratiquement effacé la faiblesse observée en novembre… et ce renversement de tendance a suivi de près l’augmentation des probabilités d’une baisse des taux en décembre. »

Des taux d'intérêt plus bas peuvent apporter un soutien significatif aux actions.

La Réserve fédérale envisage une baisse de ses taux d'intérêt face aux inquiétudes concernant l'affaiblissement du marché du travail. Mais pour les investisseurs, des taux plus bas alimentent la hausse des marchés boursiers.

Le taux directeur de la Fed influe sur de nombreux coûts d'emprunt dans l'ensemble de l'économie. Une baisse réduirait les frais de financement pour de nombreuses entreprises.

L'indice Russell 2000 — qui suit les petites entreprises plus sensibles aux taux d'intérêt — a atteint un niveau record le 4 décembre.

José Torres, économiste principal chez Interactive Brokers, a déclaré : « Pour les entreprises plus petites et plus vulnérables, comme celles du Russell 2000, la baisse des taux réduit considérablement leur charge de financement, ce qui améliore leurs marges bénéficiaires. C’est pourquoi des secteurs comme l’immobilier, l’industrie manufacturière et les petites entreprises sont ceux qui profitent le plus de la baisse des taux. »

Cela dit, même si les investisseurs accueillent favorablement les baisses à court terme attendues cette semaine, Wall Street regarde toujours vers l'avenir — et l'incertitude demeure quant au rythme des futurs assouplissements en janvier.

Mercredi, la Fed publiera son résumé trimestriel des projections économiques, qui comprend les prévisions anonymes des décideurs politiques concernant l'évolution des taux d'intérêt au cours des prochains mois.

Jason Pride, responsable de la stratégie d'investissement et de la recherche chez Glenmede, a écrit : « Bien que la Fed puisse envisager de nouvelles baisses cette semaine et jusqu'en 2026, toute nouvelle accélération de l'inflation l'obligera probablement à adopter une approche plus lente et plus prudente. »